亚厦股份智能家居领域布局再进一步

　　3.99亿收购万安智能65%股权,预计14年贡献的净利润占公司13年业绩的4.4%:公司2014年4月8日与厦门万安智能股份有限公司签署《合作框架协议书》,后续拟以现金3.99217亿元(对应14年10.2X)收购万安智能65%股权。万安智能从事建筑和家居智能化系统集成服务,13年实现收入5.6亿元,净利润5222万元(净利润9.3%),万安承诺14~16年扣非后净利润分别不低于6039、7126和8409万元,对应增速分别是 15.6%、18%和18%,收购为公司14年业绩贡献4.4%的增长。双方约定在完成业绩承诺后将以不低于本次交易的价格收购剩余35%股权。

　　万安智能综合实力行业居前:万安智能成立于95年,主要从事建筑智能化系统集成、建筑智能化专项设计咨询和智能化产品销售业务,提供集研发、设计、施工、售后服务为一体的智能化系统集成服务,智能家居类收入约占50%。2013年入选中国建筑业协会智能建筑分会“全国智能建筑行业60强企业”,并曾荣获“全国智能建筑行业十佳企业”、“智能建筑行业企业完成工程额统计前50名企业”等荣誉。

　　收购万安智能打造绿色智慧建筑和智能家居平台,在工程技术、国际合作和客户渠道上产生协同效应:(1)万安智能具备通讯传输、数字存储、多媒体显示、RFID技术、传感网络技术、信息系统深度集成等技术能力,拥有自我知识产权的智能化控制产品、软件及技术,为亚厦股份提供住宅、酒店、办公楼、社区、道路和文化场馆等建筑的智能化解决方案提供技术保障;(2)万安智能与韩国三星智能家居、HIDGlobal(全球安全身份验证方案解决行业翘楚)、松下安防系统公司和美国赛万特智能系统公司等国际知名智能家居建立了总代理或战略合作伙伴关系,通过国际合作引进先进技术和产品,有望进一步提升亚厦股份在智能家居市场的影响力和竞争力;(3)万安智能业务分布与全国逾50个城市,双方可进行渠道与客户资源的共享,更快提高市场占有率。

　　维持盈利预测,维持“增持”评级:布局智能家居,除了可以提供绿色智能装饰一体化解决方案,还可以为基于大数据提供合同能源管理等服务布局。预计公司14年和15 年净利润为12.59亿/16.35亿,增速分别为为41%/30%,;14年和15年EPS为1.83元/2.38元(考虑14年完成增发,假设按底价 23.11元发行,发行5120万股,共募集11.78亿元),对应PE分别为13.9X/10.7X,维持“增持”评级。