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被收购后的水处理企业康丽根:寻求更高增长

http://www.wuliannanjing.com 2018年01月09日        

核心业务仍有增长空间、背后有雄厚的资本撑腰,水处理企业康丽根正以比过去数十年都要快的速度在增长。GWI在收购完成后,第一时间采访了康丽根CEO Scott Clawson,向读者全方位展示康丽根的核心竞争力、业务现状及发展战略。
  
  随着私募股权巨头安宏资本(Advent International)9.15亿美元加杠杆收购康丽根(Culligan)后,康丽根的发展进入了一个新的时代——它正在重新定位其核心家用和商业/轻工业市场以寻求高市场增长。
  
  4年多前,康丽根深陷由前股东私募公司Clayton, Dubilier & Rice带来的债务危机,面临破产。CenterbridgePartners趁机以债转股(Debt for Equity)的方式,低价收购康丽根。接着,Centerbridge Partners对康丽根的业务进行了重组,并委任Scott Clawson为公司新CEO。
  
  Clawson 向GWI解释到:“当我2012年成为CEO的时候,我要做的其中一件事是全面评估和重新规划康丽根的全球业务,帮助康丽根重回其核心竞争力业务。康丽根过去业务分散,做了太多自己不擅长的事情,模糊了自己的发展重心:比如开始了批发业务,这与康丽根经销商形成了竞争;同时还曾尝试在缺乏销售网络的情况下建立工业业务,试图获得复杂的大型EPC工程。现在,我们摈弃了这些业务,并将战略重心放在了两件事上:一是本土化,用本地专家、本地服务,获得水务业务。另外,成为商用和轻工业的水解决方案的领导者。”
  
  康丽根有独特的北美特许经销商网络,在2012年出售公司的特许经销权后,所有的特许经销商户都是独立的。根据Clawson的介绍,康丽根有700家特许经销商户,创造出超过10亿美元的年销量,这比其它所有软水器品牌的总销量之和都要高。通过为当地提供家用软水器、饮用水过滤系统,康丽根的收入在2016年9月30日达到了4.36亿美元(已包括经销商特许权使用费),约为全球同类业务经营性收入基数的70%。
  
  康丽根的营收平局分布在家用业务和商用/工业业务。在成立80周年后,康丽根加快在成熟市场及新兴市场开拓商用和轻工业市场的水务业务,这一举动可以被解读为是因为其核心的民用业务市场已接近饱和。
  
  但Clawson坚称,这并不是事实。他提到:“在水质处于中等水至硬水间的地区,如北美、法国和意大利,软水器的市场渗透率很低,这是很有活力的潜在市场。另一个还在增长中的市场是北美的饮用水市场。我们估计市场将于两位数的速度增长,我们的经销商增长速度将比过去的30年快。”
  
  美国密歇根州弗林特市爆发水污染,居民意识到水质的重要性,康丽根的家用饮用水解决方案得到了当地人的关注。康丽根EMEA区高级副总裁Laurence Bower告诉GWI:“我们出售的装在水槽下面的RO组件可以将自来水水质净化为和瓶装水一样,同时不会造成环境影响。我们期待开发这个市场。”
  
  1964年通过收购Elgin Softener公司进入商用和轻工业领域的专有设备和服务的供应市场,现在,康丽根希望利用其经销商网络推进这方面的业务渗透。
  
  Bower告诉GWI:“我们能为商用设施(如酒店,医院、游轮)提供服务合同,为他们提供所需的水处理解决方案。我们是唯一一家即能为商用设施提供单一的解决方案服务,又能为整个大型水处理厂提供全部服务的公司。”
  
  工业方面,虽然康丽根不涉足Ecolochem(GE品牌)和Aquamove (威立雅品牌)所在的移动租赁水处理市场,但是它找到了自己的最佳落脚点:为食品和饮料行业、轻工业和电力行业提供小规模水处理解决方案服务。
  
  Bower向GWI解释道:“我们正在设计和建造我们自己的设备,这为我们在交货时间和成本方面提供了巨大的优势,还有强大的全国服务网作支持。该设备的工艺工程使用了使用了来自意大利博洛尼亚的一家专业中心的专利技术,上个月我们的工业处理解决方案套件新增了一个新的撬装式海水反渗透系统和一个集装箱式膜生物反应器。
  
  Bower还从美国西南部对替代水源的需求上看到了获利潜力,他认为可以通过为市政客户实施当地的咸水淡化项目从而获利。他告诉GWI:“我们目前还没有进行项目,但我们有产品系列、专业知识以及经销商网络。”
  
  康丽根营收基数目前平均地来自于北美和世界其它地区,未来的营收将在一定程度上取决于公司在有了安宏资本的资金支持后将实施的收购战略。Clawson预计,公司未来五年内的收入增长有一半将可能来自收购,并愿意进行大额交易和补强型交易。
  
  他告诉GWI:“我们将在我们的主要业务领域寻找收购机会。在商用和工业领域,我们非常愿意,在业务渗透率低的市场,如沙特阿拉伯和非洲,以地理收购以及化工、工业技术收购的方式进行扩张。另外,在我们没有开展家用业务的地区,如德国及斯堪的纳维亚,我们也将可能采取收购的方式,进行扩张。同时,我们也非常希望可以购买最好的饮用水技术,并将其运用到我们的北美及欧洲民用业务中。”
  
  康丽根除了在将来进行收购外,它将在背负6亿美元的债务的情况下进入新的增长阶段(在被安宏资本杠杆收购后,其资产负债表上有大约6亿美元的债务)以及得到投机级别的信用评级。
  
  Clawson告诉GWI:“我不担心债务问题,我有信心我们的债务将从一开始的6倍EBITDA快速降到4-4.5倍EBITDA。”
  
  Clawson的乐观得益于他对康丽根核心品牌的热忱以及公司独特经销商网络的信任,他相信Culligan Man在未来80年依旧适用。

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